日前，定制衣柜企業好萊客（603898）公布了上半年報顯示，營業收入 4.2 億元，增長 17.6%，歸屬上市公司股東凈利潤 4954萬元，增長 15.4%。??與過于中規中矩的財報相比，好萊客的股價顯得閃瞎眼。自2月份上交所上市，短短半年內股價從發行價19.57元一路狂飆至137.47元（目前停牌）。股價飆升整整7倍，市盈率124.99。??與股價同樣豐滿的，還有好萊客的目標。好萊客2014年營收僅9億元，其招股書卻指出，2015年銷售收入目標13億，到2020年劍指30億。上市后的好萊客，其銷售收入能否像股價一樣勢若長虹，在五年內實現營收增長3倍多？從其2015年上半年布局，或許能窺見一二。??布局大家居，是趨勢也是業績新增長點??近兩年，定制衣柜行業開始出現變化，索菲亞、歐派、尚品宅配等紛紛從傳統的衣柜定制，向全屋家具定制轉型。??2014年7月建博會上，好萊客宣布從定制衣柜轉型“設計家”，正式向全屋定制發展。2015年品類擴張加速，逐步拓展為包括臥室、客廳、餐廳、書房在內的整體家居產品，同時調整門店支撐大家居戰略落地。7月份，好萊客換帥則是將大家居戰略提到了更高戰略層面。董事總經理詹緬陽離職，原美的小家電銷售公司高管周懿加盟，全面負責大家居戰略。??對定制企業而言，依托于“定制”基因延伸產品線，一是可以打開新的增長空間，二是提升客單價。這已經在索菲亞身上得到了驗證。自2013年轉型全屋定制，索菲亞借品類延伸帶動了2013-2015 年客單價上升 10%-15%。2015上半年，索菲亞配套定制家具產品營收占總營收近4成。??投資機構認為，好萊客大家居戰略有望打開新的增長空間，并將帶動客單價進入快速提升期。其未來邏輯將變成“量價驅動”，即通過訂單量和客單價兩者提升業績，預計未來三年復合增速（平均增速）40%左右。新浪家居記者粗略一算，好萊客2014年營收9億元，若按平均增速40%來算，在2018年就能實現30億元營收。資料顯示，好萊客2011—2013年復合增長率達30%??產能擴張是否必要？從30億目標來解讀??好萊客上市以來還有一個大動作是擴大產能。IPO募集資金中的3.28億元用于“整體衣柜技術升級擴建項目”。上半年，這一項目進度為45.00%。??好萊客擴大產能有沒有必要？從好萊客上市前“產能利用率平均達88.22%，產銷率平均達99.91%”來看，其產能已經接近飽和，下一步如果要擴大規模將受到限制。最直接的結果是交貨期的延長，對消費者來說，交貨期是選購定制衣柜產品時重要的參考因素。??此外，參考好萊客未來銷售目標，你就更明白其產能擴張的重要性。好萊客招股書顯示，2015年銷售收入目標13億，到2020年目標30億。這意味著，好萊客原有接近飽和的產能難以支撐好萊客營收每年30%—40%的平均增速，以及30億銷售目標的達成。。??產能擴張項目建設期為一年，預計明年可以完成。屆時將新增產能250萬平方米，釋放后可實現年銷售收入6.22億元。加上目前年產能301.5萬平米，30億銷售目標有望實現。??上市就擴充產能的定制企業還有索菲亞。2011年上市所募集資金的1.98億元擴張產能，項目于2012年底竣工后，實現了2013年生產量、銷售量、營收同比2012年提升了50%左右，明顯駛入了快車道。??不過，對好萊客來說，項目順利擴產之后，產能釋放能否及時消化是一個很大考驗。（策劃：新浪家居蒙輝  文/黎娟杏）