宜華木業:家居互聯網O2O業務探索者??公司在整合上下游資源不斷挖潛盈利能力的同時，積極順應時代潮流，探索符合公司特色的互聯網時代的多元化新型營銷模式。預估每股收益15年0.47元、16年0.58元，對應15年的PE、PB分別為26.5、2.7,維持“強烈推薦-A”投資評級。??2014年凈利潤同比增長29%，符合預期。公司2014年實現銷售收入44.27億元，營業利潤6.33億元，凈利潤5.30億元，同比分別增長8%、28%、29%。??每股收益0.36元，每10股派1.1元(含稅)；??上游布局貢獻顯著。公司擁有梅州大埔、江西遂川、非洲加蓬等林地總面積超過500萬畝，對上游資源的掌控有利于公司原材料供應的穩定，也有利于降低生產成本，2014年家具毛利率同比上升2.99個百分點，利潤貢獻顯著。??順應時代潮流，積極探索互聯網時代的多元化新型營銷模式。不斷豐富公司產品鏈布局，增強公司的市場競爭能力。??1、與現有美樂樂、京東商城等家具電商平臺合作，打通"互聯網+微信+實體門店"渠道；??2、同時通過與海爾電器開展深度戰略合作，切入家具DIY定制業務，打造家具定制O2O新模式；??3、通過收購愛福窩25%股權進入家裝在線設計軟件領域，實現家具電商最全布局。??4、通過增資東莞市多維尚書家居有限公司，快速切入功能性家具這一目前國內相對空白的家居細分領域。??維持“強烈推薦-A”投資評級。公司在整合上下游資源不斷挖潛盈利能力的同時，積極順應時代潮流，探索符合公司特色的互聯網時代的多元化新型營銷模式。預估每股收益15年0.47元、16年0.58元，對應15年的PE、PB分別為26.5、2.7,維持“強烈推薦-A”投資評級；??風險提示：內銷拓展不達預期，原材料自給率提升不達預期。