目前全國擁有住宅裝飾公司11萬家，大型公司市占率不足1%，所有的市場競爭者具有巨大的機會。
3月20日，上海全筑建筑裝飾集團股份有限公司(下稱“全筑裝飾”)成功叩開資本市場的大門，在上海證券交易所上市交易，股票代號603030。根據此前公開發行股票上市公告書顯示，公司總股本16000萬股，本次發行4000萬股，發行價9.85元/股，發行市盈率22.91。 上午9時，上交所上市鐘聲敲響，全筑股份開盤即漲停，9點28分執行第一次臨時停牌價格為14.18元，漲幅43.96%。 全筑裝飾成立于1998年，以住宅全裝修為主要業務，自去年年初“家裝第一股”東易日盛成功獲得融資船票以來，資本市場對家裝行業的關注遠超過往。這個行業素有“大行業、小企業”的特點，擁有萬億市場蛋糕但集中度很低，各公司占比不超過0.7%，新面孔全筑裝飾闖進股市即受到資本的活躍回應，它的賣點是什么？ 生于一個規模龐大的產業 2014年初，中國“家裝行業第一股”登陸A股市場，此后熱錢開始涌入家裝行業，雷軍投資愛空間，紅杉資本和易居資本入股新綠城電商網筑集團，58同城投資土巴兔，不一而足，一時之間家裝行業風頭無兩。 資本進入瞄準的正是家裝產業近萬億的市場大蛋糕。統計數據顯示，2012年整個家裝市場規模達1.22萬億元，其中住宅全裝修市場產值約4500億元。 全筑裝飾主營業務即是面對B端房地產開發企業的住宅全裝修業務，占比整個公司業務8成以上。在過去5年，全住宅裝修市場CAGE為24.66%，2015年產值預計將達8500億元。 “相比于日本、瑞典、法國、美國、德國等發達國家80%以上的住宅全裝修比例，我國住宅全裝修的歷史較短，因此全裝修在我國住宅總量中的占比較低，未來的發展空間巨大。”全筑裝飾在此前披露的招股說明說中提到。 這已經成為趨勢。以萬科、恒大為代表的一線房地產開發商紛紛提高住宅全裝修比例，萬科已基本實現100%全裝修，并宣布退出毛坯房市場。各級地方政府也在推進住宅全裝修政策的頒布實施，以北京和上海為例，北京建委要求2015年新建保障性住房基本采用產業化方式建造，新建住宅要基本實現床裝修，產業化住宅不少于1500萬平米；上海則在2012年提出外環線以內6成以上，其他地區3成以上的全裝修住宅比例要求。可以預見的是，在這樣的一個行業趨勢下，更是給包括全筑裝飾在內的裝飾公司提供了一個看得見摸得著的增長空間。 生于規模龐大產業中的全筑裝飾，和建筑裝飾行業其他同行一樣，還僅僅是一棵小草。目前全國擁有住宅裝飾公司11萬家，大型公司市占率不足1%，所有的市場競爭者具有巨大的機會。 這也是去年資本蜂擁而至的原因，“一個萬億的市場，100個玩家來玩一家都能玩100個億”網筑集團創始人之一錢晟磊表示，網筑集團前身為專注B2B建材供應鏈打造的綠城電商，今年2月初成立屋牛電商，將手伸入家裝市場。 跟隨品牌房企不愁訂單 全筑裝飾招股書顯示，全筑裝飾共有18名股東，包括7個法人股東、11個自然人股東。控股股東朱斌握有近46%股份。此外股東里還有恒大集團、城開集團和復地集團。 3個股東同時也是全筑裝飾的客戶。招股書顯示，報告期內，恒大是全筑裝飾的第一大客戶，報告期內和恒大地產累計簽署合同金額21.39億元，和恒大及其下屬單位的交易在2013年公司總營業收入中占比46.53%；報告期內和復地集團簽署的合同金額總計2.02億元；和城開集團累計簽署的合同總金額為3.77億元。 “股東+客戶”的發展模式保證公司的穩定發展，行業上游房地產公司的擴張，將會對下游的裝飾行業公司進行輸血，后者對比同行將有更大的競爭能力。 此外，全筑和一線開發商的合作名單并不僅于此，綠城、富力、龍湖、凱德、世茂、華潤等均在名單上，在馬太效應越來越明顯的中國房地產市場，手握穩定的優質客戶，將給這家公司帶來穩定、可期待的增長空間。 “全筑和眾多一線開發商已絕非一般合作關系。穩定的大客戶合作，可以為全筑裝飾帶來穩定的業務流，同樣也將為投資者帶來明確可計算的安全邊際。”一位資深業內人士表示。 以恒大為例，2013年上半年新增土地儲備近15萬平米，截止2013年6月30日，恒大在建工程面積約37萬平米，手握這樣優質的客戶，全筑的發展將更為安全。 “主營業務平穩，在手訂單較為充裕。未來增長有保障。”海通證券對全筑裝飾做出的評估，招股書顯示，2014年全筑全年實現營業收入18.12億元，同比增長8.12%，歸屬母公司凈利潤7501萬元，同比增長12.02%。 “考慮到下游地產行業疲軟，業績增速尚可。截止2014年12月31日公司累計在手訂單33.05億元，約是2014年全年收入的2倍。公司回款情況較好，上市后財務費用有望大幅下降。”前述海通證券研報顯示。 擴張之路 面對萬億的建筑裝飾市場，全筑裝飾顯然對目前的成績并不滿意，企圖最大做強。 本輪上市，全筑募集資金總額為3.94億元，將用于4個項目建設，其中一項“區域中心建設項目”則昭示做大野心。 4個區域中心的建設地落在武漢、成都、西安和珠海，建設完成后，大本營上海以外的工作將由區域中心消化，呈點狀發射，布局全國。在這個全國化的過程中，上述全筑裝飾出具的足夠長的開發商合作名單，則是全筑品牌在新布局城市宣傳落地的最佳載體。 這種積極的影響已經在全筑的競爭對手金螳螂身上發揮過作用。酒店公裝業務是蘇州金螳螂的專長，在合作的開發商紛紛向二、三線甚至是四線城市拓展業務時，金螳螂跟隨前往不斷做大中西部市場份額，此外跟隨高端酒店或者國際酒店管理公司落戶情況進行擴張。 金螳螂董事長倪林曾經因此對媒體表示，“支撐金螳螂快速發展的一大引擎是‘盟友’們的快速成長，戰略客戶業務占比的提升是企業業績增長的重要原因”。 招股書顯示，全筑大本營華東地區的營業收入依然占比公司總營業收入的一半以上，但2011-2013年期間，華東地區的占比在逐年降低，隨著合作企業的全國化布局加強，西南、東北、華北等地區的業務量也在逐步增大。 此外，全筑也是一個集中度比較高的公司。朱斌為公司實際控制人，管理層持股比例高，公司高管大多直接持有上市公司股份，核心技術人員等也通過全維投資堅持持有公司股份。在一個粗放的市場階段，公司的發展更需要一個有凝聚力、有戰斗力的高管團隊，這將成為全筑在管理上的明顯特質。（來源：樂居新聞網 記者：邱瑟）
3月20日，上海全筑建筑裝飾集團股份有限公司(下稱“全筑裝飾”)成功叩開資本市場的大門，在上海證券交易所上市交易，股票代號603030。根據此前公開發行股票上市公告書顯示，公司總股本16000萬股，本次發行4000萬股，發行價9.85元/股，發行市盈率22.91。 上午9時，上交所上市鐘聲敲響，全筑股份開盤即漲停，9點28分執行第一次臨時停牌價格為14.18元，漲幅43.96%。 全筑裝飾成立于1998年，以住宅全裝修為主要業務，自去年年初“家裝第一股”東易日盛成功獲得融資船票以來，資本市場對家裝行業的關注遠超過往。這個行業素有“大行業、小企業”的特點，擁有萬億市場蛋糕但集中度很低，各公司占比不超過0.7%，新面孔全筑裝飾闖進股市即受到資本的活躍回應，它的賣點是什么？ 生于一個規模龐大的產業 2014年初，中國“家裝行業第一股”登陸A股市場，此后熱錢開始涌入家裝行業，雷軍投資愛空間，紅杉資本和易居資本入股新綠城電商網筑集團，58同城投資土巴兔，不一而足，一時之間家裝行業風頭無兩。 資本進入瞄準的正是家裝產業近萬億的市場大蛋糕。統計數據顯示，2012年整個家裝市場規模達1.22萬億元，其中住宅全裝修市場產值約4500億元。 全筑裝飾主營業務即是面對B端房地產開發企業的住宅全裝修業務，占比整個公司業務8成以上。在過去5年，全住宅裝修市場CAGE為24.66%，2015年產值預計將達8500億元。 “相比于日本、瑞典、法國、美國、德國等發達國家80%以上的住宅全裝修比例，我國住宅全裝修的歷史較短，因此全裝修在我國住宅總量中的占比較低，未來的發展空間巨大。”全筑裝飾在此前披露的招股說明說中提到。 這已經成為趨勢。以萬科、恒大為代表的一線房地產開發商紛紛提高住宅全裝修比例，萬科已基本實現100%全裝修，并宣布退出毛坯房市場。各級地方政府也在推進住宅全裝修政策的頒布實施，以北京和上海為例，北京建委要求2015年新建保障性住房基本采用產業化方式建造，新建住宅要基本實現床裝修，產業化住宅不少于1500萬平米；上海則在2012年提出外環線以內6成以上，其他地區3成以上的全裝修住宅比例要求。可以預見的是，在這樣的一個行業趨勢下，更是給包括全筑裝飾在內的裝飾公司提供了一個看得見摸得著的增長空間。 生于規模龐大產業中的全筑裝飾，和建筑裝飾行業其他同行一樣，還僅僅是一棵小草。目前全國擁有住宅裝飾公司11萬家，大型公司市占率不足1%，所有的市場競爭者具有巨大的機會。 這也是去年資本蜂擁而至的原因，“一個萬億的市場，100個玩家來玩一家都能玩100個億”網筑集團創始人之一錢晟磊表示，網筑集團前身為專注B2B建材供應鏈打造的綠城電商，今年2月初成立屋牛電商，將手伸入家裝市場。 跟隨品牌房企不愁訂單 全筑裝飾招股書顯示，全筑裝飾共有18名股東，包括7個法人股東、11個自然人股東。控股股東朱斌握有近46%股份。此外股東里還有恒大集團、城開集團和復地集團。 3個股東同時也是全筑裝飾的客戶。招股書顯示，報告期內，恒大是全筑裝飾的第一大客戶，報告期內和恒大地產累計簽署合同金額21.39億元，和恒大及其下屬單位的交易在2013年公司總營業收入中占比46.53%；報告期內和復地集團簽署的合同金額總計2.02億元；和城開集團累計簽署的合同總金額為3.77億元。 “股東+客戶”的發展模式保證公司的穩定發展，行業上游房地產公司的擴張，將會對下游的裝飾行業公司進行輸血，后者對比同行將有更大的競爭能力。 此外，全筑和一線開發商的合作名單并不僅于此，綠城、富力、龍湖、凱德、世茂、華潤等均在名單上，在馬太效應越來越明顯的中國房地產市場，手握穩定的優質客戶，將給這家公司帶來穩定、可期待的增長空間。 “全筑和眾多一線開發商已絕非一般合作關系。穩定的大客戶合作，可以為全筑裝飾帶來穩定的業務流，同樣也將為投資者帶來明確可計算的安全邊際。”一位資深業內人士表示。 以恒大為例，2013年上半年新增土地儲備近15萬平米，截止2013年6月30日，恒大在建工程面積約37萬平米，手握這樣優質的客戶，全筑的發展將更為安全。 “主營業務平穩，在手訂單較為充裕。未來增長有保障。”海通證券對全筑裝飾做出的評估，招股書顯示，2014年全筑全年實現營業收入18.12億元，同比增長8.12%，歸屬母公司凈利潤7501萬元，同比增長12.02%。 “考慮到下游地產行業疲軟，業績增速尚可。截止2014年12月31日公司累計在手訂單33.05億元，約是2014年全年收入的2倍。公司回款情況較好，上市后財務費用有望大幅下降。”前述海通證券研報顯示。 擴張之路 面對萬億的建筑裝飾市場，全筑裝飾顯然對目前的成績并不滿意，企圖最大做強。 本輪上市，全筑募集資金總額為3.94億元，將用于4個項目建設，其中一項“區域中心建設項目”則昭示做大野心。 4個區域中心的建設地落在武漢、成都、西安和珠海，建設完成后，大本營上海以外的工作將由區域中心消化，呈點狀發射，布局全國。在這個全國化的過程中，上述全筑裝飾出具的足夠長的開發商合作名單，則是全筑品牌在新布局城市宣傳落地的最佳載體。 這種積極的影響已經在全筑的競爭對手金螳螂身上發揮過作用。酒店公裝業務是蘇州金螳螂的專長，在合作的開發商紛紛向二、三線甚至是四線城市拓展業務時，金螳螂跟隨前往不斷做大中西部市場份額，此外跟隨高端酒店或者國際酒店管理公司落戶情況進行擴張。 金螳螂董事長倪林曾經因此對媒體表示，“支撐金螳螂快速發展的一大引擎是‘盟友’們的快速成長，戰略客戶業務占比的提升是企業業績增長的重要原因”。 招股書顯示，全筑大本營華東地區的營業收入依然占比公司總營業收入的一半以上，但2011-2013年期間，華東地區的占比在逐年降低，隨著合作企業的全國化布局加強，西南、東北、華北等地區的業務量也在逐步增大。 此外，全筑也是一個集中度比較高的公司。朱斌為公司實際控制人，管理層持股比例高，公司高管大多直接持有上市公司股份，核心技術人員等也通過全維投資堅持持有公司股份。在一個粗放的市場階段，公司的發展更需要一個有凝聚力、有戰斗力的高管團隊，這將成為全筑在管理上的明顯特質。（來源：樂居新聞網 記者：邱瑟）
