2014年LED照明市場的爆發式增長導致市場格局發生重大變化，上中下游各個環節的企業為搶占更多的市場份額，競爭愈發激烈。為了應對競爭，鞏固已有的市場地位，并購作為其中一條最便捷、見效最快的"崛起"之路倍受LED企業的青睞。與前幾年相比，目前企業間的整合并購更加頻繁，而整合方向也由強者并購弱者轉為強者并購強者，LED企業并購的目的除了延伸產業鏈實現多元化發展外，更多的是從渠道、品牌以及產能考慮，壯大實力，擴大規模。

今年開年以來，LED行業的整合并購事件層出不窮，無論是對競爭對手100%收購的橫向整合，還是對下游企業大比例股權的縱向收購，這些收購事件帶來LED行業新的氣息，LED企業對待被整合的企業必定花了"大錢"，當然這也給LED產業帶來了新的發展契機。

同方股份收購真明麗，THTF ES持有51.6%的股權

6月19日，同方股份通過下屬全資境外子公司 THTF Energy-Saving Holding Limited按照0.9港元/股的價格認購真明麗控股有限公司 (以下簡稱"真明麗")增發的10億股新股(每股面值0.1港元)。本次認購價格共計9億港元。完成本次股份認購，則同方股份將通過THTF ES持有真明麗51.6%的股權，并向真明麗股東發出全面要約收購。

在這場整合浪潮中，同方股份9億港元入主真明麗也是業內頗具代表性的一宗企業整合案例。

早在2014年新年之初，行業就傳出同方股份入主真明麗的重磅消息，這是一個有些讓人看不懂的擴張。因為誰也沒曾想到，昔日的"燈飾霸主"真明麗會被同方股份收購。

據了解發現，真明麗自2011年業績大變臉，全年虧損14.3億港元之后，從此一蹶不振。短短兩三年時間內，其銷售額出現大幅下滑，海內外市場份額急劇萎縮，高層頻繁更替，精英人才大量流失。

這家曾是全球較早擁有從上游外延芯片到下游LED照明應用成品完整產業鏈的燈飾"帝國"正在風雨飄搖中苦苦掙扎，幾乎已走到末路。

究其原因，還是歸結于真明麗管理混亂粗放，對外投資隨意，銀行融資能力弱。真明麗認為，因去年物業、廠房及設備的減值虧損，另外有關商譽及收購可供出售投資所作按金的已減值虧損，加上毛利率因勞務成本及經營開支飆升而有所下降，為因應經濟狀況疲弱而作出存貨撥備及呆壞賬準備，因此推累營運虧損。

鴻利光電曲線收購斯邁得

10月13日晚，不滿足國內領先的白光LED封裝企業稱號的鴻利光電宣稱由于收到中國證監會關于不予核準公司向安茂領等發行股份購買資產并募集配套資金的決定，公司決定修改方案擬斥資1.7億元現金收購深圳斯邁得公司(下稱"斯邁得")，以強化優勢。

據了解，鴻利光電的該收購事宜于今年9月1日經證監會上市公司并購重組委關于召開的工作會議審核中，公司發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金的重組事項并未獲得通過，審核意見為股權變更及其披露不清晰。

斯邁得在產品、客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電均有一定的互補性。其資產優良，具有良好的發展前景和較強盈利能力，有利于提高上市公司的價值，并為上市公司的股東帶來更好的回報。

通過此次交易，鴻利光電不僅獲得了斯邁得的優質資產，更將斯邁得的管理團隊納入上市公司，有利于上市公司長期持續發展。斯邁得在客戶、銷售渠道等多方面與鴻利光電形成互補，雙方將在技術、市場、管理、財務等方面進行深度整合，發揮協同效應。

茂碩電源近2億購方正達55%股權

11月18日茂碩電源發布公告，公司擬以每股8.64元的價格定向發行1870萬股股份并支付3009.60萬元現金，購買方笑求、藍順明合計持有的湖南省方正達電子科技有限公司55%股權。同時，公司擬以同樣的價格向宗佩民、曹國熊各發行311.665萬股股份，募資5385萬元用于支付現金對價及中間費用，剩余部分向方正達增資。

資料顯示，今年2月24日，停牌三個月的中京電子披露方案擬購方正達100%股權。今年6月，該方案在公司股東大會上未能獲得放行，導致重組擱淺。

孰料，五個月之后，方正達便投入另一上市公司茂碩電源的懷抱。值得注意的是，盡管僅隔數月，兩次估值卻相差很大。中京電子方案中，方正達100%股權的估值為2.86億元。但本次收購方正達55%股權的評估值為19205.68萬元，公司整體估值約3.5億元，較前次增加了22%。而查閱資料，方正達在此期間并無發生增資或收購等情形。

方正達主營柔性印制電路板(FPC)研發、生產和銷售，產品主要應用于LED節能照明領域，而FPC新的應用領域是移動智能終端及可穿戴領域。

對于媒體質疑方正達毛利率高于同行平均水平的問題，茂碩電源稱，一是方正達近年來出貨量增加，規模效應體現，且部分原材料，如FCCL基材、覆蓋膜等自制，降低了生產成本;二是方正達通過印制電路酸性蝕刻液循環再生工程，有效將電路板加工過程中產生的廢銅進行回收利用，今年方正達預計通過該循環再生工程可回收約200噸的銅，預計創造直接經濟收益約600萬元;三是方正達地處湖南省長沙市平江縣，具備人工、廠房成本較低等優勢。

方正達未來的發展戰略，除在LED照明領域鞏固和擴大目前的市場地位外，還會加強技術研發，逐步加大在移動智能終端和可穿戴設備領域FPC的投入，積極開拓海外市場。 溫馨提示：【關注微信公眾號“九正燈具網”；關注有禮，掃碼送百萬商機！九正燈具網QQ群：106481030】