LED行業(yè)在經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之后，部分劣勢(shì)企業(yè)逐漸被淘汰出市場(chǎng)。行業(yè)內(nèi)跨界并購(gòu)頻現(xiàn)。LED行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)兩級(jí)分化的格局。
近日，各大LED上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2016年上半年企業(yè)半年報(bào)，從公布的2016年上半年度業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，LED行業(yè)整體總產(chǎn)值保持持續(xù)增長(zhǎng)，LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，已進(jìn)入相對(duì)成熟期。由于隨著現(xiàn)有技術(shù)水平的不斷提升，單位研發(fā)所能帶來(lái)的邊際產(chǎn)出將不斷下降，邊際成本難下降，企業(yè)的利潤(rùn)空間一再的被壓縮。
經(jīng)過(guò)2016年上半年LED行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)洗禮，各大企業(yè)在實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的路上也有收獲也有挑戰(zhàn)，對(duì)于接下來(lái)的企業(yè)之路如何走，如何來(lái)尋找新的出路，調(diào)整發(fā)展模式……
就這些問(wèn)題，小編特別邀請(qǐng)廣東高智新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院分析師王琪進(jìn)行了詳細(xì)的分析和判斷，以供企業(yè)參考學(xué)習(xí)。
一、 重點(diǎn)上市企業(yè)表現(xiàn)
1、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)較快，少數(shù)企業(yè)虧損
截止到日前，大部分的企業(yè)公布了半年財(cái)報(bào)，目前選取23家以LED為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市企業(yè)的業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)分析，大部分企業(yè)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)速度較快，少數(shù)企業(yè)出現(xiàn)虧損。
其中凈利潤(rùn)超過(guò)1億的企業(yè)有7家：三安光電(9.66億元)、陽(yáng)光照明(2.18億元)、東山精密(1.51億元)、聯(lián)建光電(1.5億元)、歐普照明(1.83億元)、鴻利智匯(1.38億元)、聯(lián)創(chuàng)光電(1.1億元)，其中有一家出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)：乾照光電(-0.06億元)。
2、盈利能力有所提升
根據(jù)這32家重點(diǎn)上市企業(yè)做公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016年上半年，32家上市公司的凈利潤(rùn)達(dá)到42.61億元，同比增長(zhǎng)30.02%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為9.70%，同比下降0.38個(gè)百分點(diǎn);凈資產(chǎn)收益率為5.14，同比上升0.41個(gè)百分點(diǎn)。
3、整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度較快
營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)超過(guò)50%的企業(yè)有：聯(lián)建光電(52.45%)、聚飛光電(57.32%)、晶科電子(262%)、乾照光電(107.14%)、萬(wàn)潤(rùn)科技(89.32%)、茂碩電源(74.88%)、利亞德(188.33%)。
利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超過(guò)100%的有：東山精密(182.58%)、勤上光電(119.17%)、晶科電子(305%)、華燦光電(323.02%)、萬(wàn)潤(rùn)科技(205.50%)、奧拓電子(1667.77%)、鴻利智匯(112.31%)，利亞德(118.07%)。
4、市盈率指數(shù)普遍超高
市盈率是衡量一家上市公司的股票質(zhì)地的重要指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，<0 ：指該公司盈利為負(fù)(因盈利為負(fù)，計(jì)算市盈率沒(méi)有意義，所以一般軟件顯示為“—”);0-13 ：即價(jià)值被低估;14-20：即正常水平;21-28：即價(jià)值被高估;28+ ：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫。
根據(jù)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上公布的市盈指數(shù)來(lái)看，LED上市企業(yè)普遍出現(xiàn)泡沫嚴(yán)重的現(xiàn)象。從以上32家重點(diǎn)上市企業(yè)的市盈率指數(shù)來(lái)看，市盈率為負(fù)的企業(yè)有一家：乾照光電;市盈率在0-13的企業(yè)無(wú);市盈率在14-20之間的企業(yè)無(wú);市盈率在21-28之間的價(jià)值被高估的有公司有三家：雷士照明(23.683)、三安光電(26.86)、陽(yáng)光照明(26.57);其余的企業(yè)市盈率大都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)28，海洋王的市盈率高達(dá)3057.69，并且還有不斷上漲的趨勢(shì)。
評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)，單看企業(yè)的市盈率也是不夠的，同時(shí)也需要注意以下三點(diǎn)：
一，和企業(yè)業(yè)績(jī)提升速度相比如何;
二，企業(yè)業(yè)績(jī)提升的持續(xù)性如何;
三，業(yè)績(jī)預(yù)期的確定性如何。
一般來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)性行業(yè)的企業(yè)市盈率比較高一點(diǎn)，因?yàn)橥顿Y者對(duì)這些企業(yè)未來(lái)預(yù)期很樂(lè)觀，愿意付出更高的價(jià)錢(qián)購(gòu)買(mǎi)企業(yè)股票。上市公司的市盈率一直是廣大股票投資者進(jìn)行中長(zhǎng)期投資的選股指標(biāo)。選取2016年9月9日的LED上市企業(yè)的股票價(jià)格指數(shù)來(lái)看，LED行業(yè)作為一個(gè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，成長(zhǎng)性好，市盈率相對(duì)較高。這也反映出市場(chǎng)對(duì)LED行業(yè)的看好，LED行業(yè)的發(fā)展仍然有巨大的潛力。
然而市盈率過(guò)高之后，總是要下來(lái)的，持續(xù)時(shí)間無(wú)法判斷，高市盈率能維持多久，很難判斷。對(duì)于32個(gè)上榜的上市企業(yè)，將近三分之一的企業(yè)的市盈率超過(guò)100，海洋王的市盈率甚至高達(dá)3057.69，并且有不斷上漲的趨勢(shì)。超高的市盈率，在一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看是較為危險(xiǎn)的狀態(tài)，因此，LED上市企業(yè)市盈率普遍超高的現(xiàn)象應(yīng)引起企業(yè)的重視。
二、四大領(lǐng)域的現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題
1、LED顯示屏
LED顯示屏行業(yè)增長(zhǎng)速度明顯趨緩，但也穩(wěn)中有升。在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的帶動(dòng)下，技術(shù)附加值正成為產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。以小間距為代表的高附加值產(chǎn)品大行其道，正從突出技術(shù)水平向突出產(chǎn)品價(jià)值與體驗(yàn)過(guò)渡。在過(guò)去的半年中，行業(yè)并購(gòu)頻發(fā)，有漸成常態(tài)之勢(shì)，其中“溢價(jià)”收購(gòu)案例明顯增多。
受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)下行形勢(shì)的影響，行業(yè)市場(chǎng)需求遇冷，大型LED企業(yè)面臨規(guī)模與利潤(rùn)提升的壓力，中小型LED企業(yè)的生存發(fā)展空間則被進(jìn)一步壓縮。此外，行業(yè)還面臨著集中度不夠、產(chǎn)能過(guò)剩、創(chuàng)新意識(shí)缺乏、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格戰(zhàn)盛行、洗牌倒閉風(fēng)波不斷等問(wèn)題。
2、芯片
2016年在政策利好、低容量存儲(chǔ)器需求劇增的情況下，中國(guó)芯片行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期，產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的業(yè)績(jī)有爆發(fā)趨勢(shì)。現(xiàn)在隨著LED燈中的電子元器件市場(chǎng)價(jià)格透明化，價(jià)格已經(jīng)回歸理性，價(jià)格戰(zhàn)也已經(jīng)不具備意義。
近日，木林森、三安光電、國(guó)星光電、信達(dá)光電、安普光光電等LED芯片、封裝廠家相繼傳出“漲價(jià)”消息。此次對(duì)于芯片的提價(jià)是出于本身實(shí)力和市場(chǎng)占有率做出的調(diào)整，從中也可以看出LED業(yè)內(nèi)的價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)始接近尾聲，價(jià)格趨向理性化，業(yè)內(nèi)大洗牌將在近兩年完成，同時(shí)由于多年價(jià)格戰(zhàn)對(duì)行業(yè)的壓抑，業(yè)內(nèi)希望漲價(jià)的呼聲更高，但是2016的整體情況依然不容放松。