原標(biāo)題：紅星美凱龍上市首日股價跌4.07%

在上市之路蹉跎八年的紅星美凱龍終于在香港交易所掛牌上市，開盤報12.62港元，較招股價13.28港元低0.66%，開盤后走低，一度跌超11%，最低見11.72港元。截至收盤跌4.07%，報12.74港元，成交8857萬股，成交額為11.11億港元。

赴港上市集資近70億港幣

據(jù)紅星美凱龍發(fā)布招股書顯示，此次發(fā)行招股價上限為13.28港元，公司計劃發(fā)行5.44億H股，集資約60.77億港元至72.19億港元。

國內(nèi)家電行業(yè)龍頭格力電器、山東省國有資產(chǎn)投資控股有限公司、中國建材股份有限公司以及兩家美國對沖基金Falcon Edge和BosValen作為此次紅星美凱龍的基石投資者。據(jù)悉，這5位基礎(chǔ)投資者共計認(rèn)購3.3億美元（約合25.58億港元）。

截至目前，全球發(fā)售所得款項凈額約為69億港元，是公開發(fā)售項下初步可供認(rèn)購的54358800股香港發(fā)售股份的5.58倍。其中約37%用于9個新的自營商場的開發(fā)資金；24%用于投資或收購其他家具裝飾及家俱零售商等；21%用作現(xiàn)有債項進(jìn)行再融資。另外各9%用于電子商務(wù)業(yè)務(wù)及信息技術(shù)系統(tǒng)的開發(fā)資金以及營運(yùn)資金。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在總體經(jīng)濟(jì)趨勢下行的壓力下，紅星美凱龍以發(fā)行價格區(qū)間上限來定價，并獲大幅超額認(rèn)購，說明市場依然看好紅星美凱龍的上市。

沖刺A股失利轉(zhuǎn)投港股

事實上，紅星美凱龍早在2012年12月就向證監(jiān)會申請在上海證券交易所上市。證監(jiān)會于2012年12月28日正式受理A股上市申請，但未進(jìn)入“已反饋”階段。2015年3月23日，紅星美凱龍向證監(jiān)會申請撤回A股上市申請，3月27日，收到證監(jiān)會有關(guān)中止A股上市申請的正式通知，并轉(zhuǎn)投H股。

對此，廣州一李姓私募研究員分析認(rèn)為，紅星美凱龍多年來未能上市的原因主要是其盈利模式的可持續(xù)性受到市場質(zhì)疑。紅星美凱龍作為家居賣場，主要依靠場租收入以及土地溢價收益，在家居流通服務(wù)、家居品牌服務(wù)等方面沒有較好表現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈較為單一，抗風(fēng)險力不強(qiáng)。

該李姓研究員還分析表示，紅星美凱龍之所以轉(zhuǎn)投H股，是因為其流程相對簡單，成本較少，耗時較短。而紅星美凱龍急于上市的原因主要是當(dāng)前公司負(fù)債率較高，而且正在向三、四線城市擴(kuò)張，并發(fā)展線上平臺，亟須大量資金注入，否則紅星美凱龍將面臨資金鏈斷裂風(fēng)險，對企業(yè)整體發(fā)展造成較大阻礙。